инфляция в России

Рост ВВП в этом году — 1%, за 3-хлетку — 9,7%.

Темп роста 1% — осознанный, связанный с таргетированием инфляции.

Инфляция в конце года достигнет 5,7%.

Рост производительности труда скромный — 1,1%.

Уровень безработицы — 2,2%

По данным Росстата, за период с 9 по 15 декабря ИПЦ составил 0,05% (прошлые недели — 0,05%, 0,04%), с начала месяца 0,11%, с начала года — 5,37% (годовая — 5,78%). Темпы декабря продолжают оставаться на низких уровнях (спасибо 6 дефляционной недели цен на бензин/снижению стоимости на помидоры, свинину) и точно не повторят подвиг прошлого года (в декабре 2024 г. инфляция составила 1,32%). Опрос инФОМ в декабре показал, что ожидаемая инфляция повысилась с 13,3 до 13,7% (уровень начала 2025 г., когда ставка была 21%), а наблюдаемая осталось неизменной — 14,5%. Аномально низкая инфляция ноября-декабря была перечёркнута ожиданиями населения, что вполне логично (январь-февраль 2026 г. всё покажет). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин снизились за неделю на -0,09% (прошлая неделя — -0,18%), дизтопливо подорожало на 0,22% (прошлая неделя — 0,14%), шестая дефляционная неделя в бензине удивляет (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%).

( Читать дальше )

19 декабря — последнее заседание ЦБ в этом году, и формально оно даже немного новогоднее. Но вот ждать подарков под ёлку в виде резкого снижения ставки я бы не стал 

Почему? Давайте разберёмся 

 Что было в прошлом году?
Тогда рынок ждал +2%, я ожидал +1%…
А ЦБ просто оставил ставку без изменений.
Сюрприз? Да. Но слишком показательный, чтобы его забывать.

 Что происходит сейчас?
Рынок стал более системным, а снижение ставки — тугим и медленным, что, честно говоря, правильно. В такие периоды осторожность важнее скорости.

Плюсы текущего фона:
Инфляция показывает устойчивость
Рубль неплохо укрепился к доллару
Это совокупно снижает давление на цены

Но…

Что будет реально решать исход заседания?

Два фактора, которые ЦБ не может игнорировать:

Инфляционные ожидания — они всё ещё высокие Если население и бизнес ждут роста цен, то никакое укрепление рубля не спасёт.
Дефицит бюджета — и вот здесь всё сложно

Пока:
 Бюджет не выравнивается

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Вероятность снижения ключевой ставки Банка России на 100 базисных пунктов (б.п.) по итогам заседания 19 декабря 2025 года выросла.
 

Мы ожидаем, что на заседании в декабре регулятор будет обсуждать варианты снижения ключевой ставки от 50 до 150 б.п. Вероятность снижения на 100 б.п. выросла на фоне необычно быстрого замедления инфляции. В пользу более узкого шага (в 50 б.п.), однако, тоже есть аргументы — ожидания по повышению НДС и потенциально турбулентному закрытию года. При этом решение может сопровождаться сбалансированной коммуникацией, открывающей дорогу дальнейшему снижению в 2026 году

Источник

В условиях инфляции все эти биржевые игры уже ни о чем. Мне, вот, интересно, кто этого еще не понял?
Биржевые игры в настоящих условиях, даже при хорошем профите, могут быть не более чем хобби. В принципе, тоже ничего занятие.

Аналитики БКС в стратегии на 2026 сохраняют «Позитивный» взгляд на Индекс МосБиржи с целевым уровнем 3300 пунктов на 12-месячном горизонте (потенциал роста 21%, с дивидендами — 28%). Основные драйверы — продолжение цикла снижения ключевой ставки и умеренное ослабление рубля. Лучшими классами активов признаны акции и длинные ОФЗ.

Ключевые тезисы:

Главный драйвер — монетарное смягчение. Ожидается снижение ключевой ставки ЦБ до 12% к концу 2026 года, что поддержит переоценку акций. Текущий дисконт рынка к историческому среднему значению P/E превышает 25%.

Сдерживающий фактор — геополитика. Хотя позитивные новости могут дать импульс к росту до 10%, для устойчивой переоценки необходимо снижение доходностей ОФЗ. Текущая геополитическая премия в оценке незначительна (~5%).

Наибольший потенциал роста ожидается в отраслях, ориентированных на внутренний спрос: технологии и ИТ, девелопмент, ритейл, финансы, телекомы и e-commerce. Мы пересмотрели прогноз курса рубля на 2026 г. и теперь ожидаем 93 руб. за доллар США на конец 2026 г. Такой курс не на руку экспортерам, а внешние ограничения лишь усугубляют их положение

( Читать дальше )

• За минувшую неделю рост цен не изменился (0,05%) а оценка годовой инфляции (6,1% г/г на 15 декабря) продолжает откланяться вниз от прогноза ЦБ (6,5-7% на конец года).

• При этом последние данные показали некоторое оживление инфляции в сегменте продуктов питания, на фоне сезонного роста потребительского спроса.

• Инфляция на непродовольственные товары остаётся сдержанной, чему способствует крепкий рубль и снижение цен на бензин. Услуги также пока дорожают умеренно.

Наше мнение
Пока перспективы повышения ставок НДС оказывают ограниченное влияние на ценовую динамику. Кроме того, растёт вероятность, что из-за слабеющего спроса общий эффект налогового маневра на цены будет скромнее первичных прогнозов. Во второй половине декабря снижение годового уровня инфляции продолжится, и она ещё более значимо отклонится от прогноза ЦБ. Это требует соответствующей корректировки ключевой ставки, иначе денежно-кредитные условия ужесточатся. Наш прогноз решения ЦБ по ставке 19 декабря без изменений — снижение на 50-100 б.п.

( Читать дальше )

Аналитики Совкомбанка пересмотрели прогноз по ключевой ставке в сторону более глубокого снижения. Они ожидают, что Банк России на ближайшем заседании 19 декабря снизит ставку на 100 базисных пунктов — до 15,5%. Ранее аналитики прогнозировали сокращение на 50 б.п.

Мы полагаем, что ЦБ будет выбирать между снижением ставки на 50 и 100 б.п. Главным аргументом за снижение ставки на 100 б.п. является более быстрое замедление инфляции, чем прогнозировал ЦБ

Прогнозы на следующие заседания

Банк России, вероятно, сохранит жесткую риторику и нейтральный сигнал, чтобы не допустить преждевременного значительного смягчения денежно-кредитных условий.

— Рост инфляционных ожиданий в декабре–январе: снижение ожидается не ранее февраля 2026 года.
— Влияние проинфляционных факторов в январе: повышение НДС и других налогов; рост тарифов ЖКХ (+1,7%).
— Возможная пауза в цикле снижения ставки: может быть объявлена на заседании 13 февраля.

Ставка в 2026 году

— Средняя ключевая ставка в 2026 году: 14,8% (против 19,2% в текущем году).

( Читать дальше )

Ставка налога на добавленную стоимость для таких товаров по-прежнему составит 10%

Соответствующее письмо служба направила в крупнейшие отраслевые объединения и федеральные торговые сети*. Закон об изменении налога на добавленную стоимость (НДС) с 20% до 22% вступит в силу с 1 января 2026 года. ФАС России напомнила продавцам продовольственных товаров о том, что изменение не касается продуктов питания, реализуемых по льготной ставке**. Служба обратила внимание участников рынка на необходимость недопущения экономически необоснованного повышения цен на продовольственные и непродовольственные товары и предупредила об обязательности неукоснительного соблюдения требований антимонопольного законодательства при осуществлении торговой деятельности. В случае выявления нарушений ведомство будет принимать соответствующие меры реагирования.

Справка:

*Ассоциация компаний розничной торговли (АКОРТ), Союз независимых сетей России (СНСР), а также сети группы компаний «Х5», «Магнит», «Ашан», «О’Кей», «Лента», «Спар», «Метро», «Гиперлобус», «Зельгрос», «Мария Ра», «Монетка», «Верный», «Азбука вкуса», «ВкусВилл», «Ярче!»

( Читать дальше )